税务与经济

2021, No.238(05) 55-61

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人民币汇率与股票市场间波动溢出效应的行业异质性
Industry Heterogeneity of Volatility Spillover Effects between RMB Exchange Rate and Stock Market

周佰成;张贺;曹启;

摘要(Abstract):

2015年"811汇改"完善了人民币兑美元汇率中间价报价机制,使得我国人民币汇率波动更加市场化。汇率的波动会直接影响到企业原材料价格、产成品价格、现金流情况以及股票市场投资者预期等,进而对股票收益率产生波动溢出效应,而且波动溢出效应因行业的不同而有所不同。"811汇改"后,人民币汇率波动和股票市场行业收益率波动之间显著相关,但该波动溢出效应不存在明显的非对称性。因此,我国应密切关注外汇市场情况,适时引入如逆周期调节因子等工具,稳定市场和投资者情绪,保障资本市场稳定发展;同时应大力刺激内需,提升居民消费水平,给国内企业转型、构建国际国内双循环、推进科技创新提供动力;要以货币、财政政策保障国内企业融资规模正常增长,提升国际竞争力,重点扶持小微企业,提升普惠金融服务力度。

关键词(KeyWords): 人民币汇率;股票市场;外汇市场;“811汇改”

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 教育部重大课题攻关项目(项目编号:17JZD016);; 国家自然科学基金青年项目(项目编号:11901233)

作者(Author): 周佰成;张贺;曹启;

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